如今，美国的家族办公室已拥有上百年的历史。1838年，摩根家族办公室成立，出现了严格意义上的第一个只为一个家族服务的单一家族办公室。1882年，洛克菲勒成立了洛克菲勒家族办公室。
作为亿万富豪的资深“管家”，家族办公室的重要性不言而喻。如今随着高净值人群规模的不断壮大，他们对财富管理的需求也日渐增加。要想实现财富的增值和传承，做好财富管理规划非常关键。
(相关资料图)
那么，高净值人群成立家办的意义到底有哪些？什么样的组织架构才是最合理的？又该如何制定自己的投资策略呢？家办新智点带你走入海外顶级家办，一起寻找答案。
为什么要成立家办
有很多家办其实是被非正式地运行在公司业务之外的，因此设立一个独立的法律实体是很重要的。在建立时，需花钱聘请熟悉家办运营的合适法律顾问，这对家族来说，是一件比以往任何时候都重要的事情。
此外，随着家办的创建，家族还可以成立一个私人信托公司。我们也看到了设立私人信托公司，研究多个离岸实体以及考虑自保公司以对冲某些风险的价值和好处。在某些情况下，保险公司还可以充当房地产规划的工具，而不仅仅是投资。
对家族来说，那些“王朝信托”(Dynasty Trust)、私人信托公司，都可以是其感兴趣的领域。此外，了解全球市场与对冲下行风险，与做多、做空、年轻或崭露头角的新兴基金经理合作的潜在机会也是他们感兴趣的领域。
目前，单一家办的数量在增加，不仅是美国，世界各地其他地区也是如此，比如亚洲，拉丁美洲、澳大利亚、欧洲等。只要一个家族拥有财富，为控制财富，他们就会创建一个单一家办。这也是他们的兴趣所在。
但是如果一个家族不了解财富的意义，就可能不会去了解单一家办。因为缺少能帮助他们建立单一家办的专业人士，目前还是有很多的家族可能会把钱放入联合家办或者私人银行中。
但是不管怎样，对有着这巨大财富的家族来说，考虑创建一个现代化的单一家办，现在是最好的时候。现在，世界上有很多人才、技术和机会。而家办可以在短期和长期内，为一个家族提供真正巨大的价值。
有的企业家，比如就我所知的一位知名对冲基金的创始人就将他的对冲基金结构设立为家办的形式。还有的企业家或企业会在创造财富和现金流的同时，从家族企业内部孕育出一个单一家办来。
它们真的像雪花，每一片都是不同的。你遇到的每一个家办也是不同的，即使是同一个行业，同一个城镇或者同一代人。那些不了解家办的人，可能认为成立家办是一个挑战。
如何设立高效的管理框架
在联合家办，投资委员会通常由5-8名专业人员组成，有时候是12名或者更多。内部团队成员通常是投资委员会中的一部分，有时也可能会引入外部风险顾问或CIO，以获得另一个客观的意见。
而在一个单一的家办中，一些大型家办的团队可能有50或100人。但是大多数家办团队的规模都较小或是中等，有5至7名专业人员，有时有12至15名专业人员。
那么在单一家办中，是否存在一些典型的组织架构。比如在规模较小的团队中，可能会引入两名、三名或四名外部专家来补充他们的团队？投资委员会又是如何在单一家办中发挥作用的？
对于那些拥有20年、30年、40年、50年以及以上的，且经历过「多代」的单一家办来说，可能会有一些典型的组织架构。与过去或旧的单一家办相比，它们更亲力亲为，更高效，更精益。其中很大一部分原因，是因为他们在投资方面有着极高的智慧和知识，在投资方法和技术上，也更用心。
如果必须给其他单一家办一些建议的话，不要被委员会或管理层困住、拖住，不然将会失去作为单一家办最重要的东西，即快速、果断地做出投资决策并能够采取行动。
此外，一旦有过于复杂的管理程序，可能会让家办走向摆脱实体的危险，甚至会产生冲突。
不过，对家办来说，其实没有唯一的正确答案。有时候，家族owner或者整个家族可能会积极参与到单一家办中。有时候，这个单一家办会拥有一位非常敏锐、聪明的CEO或CIO。这取决于单一家办的结构。
通常，在资产规模为10亿美元以上的单一家办的投资委员会中，成员会由家族成员、家族onwer以及一些信任的外部资源组成，包括银行家、律师、会计师、顾问等。他们都是一群经验丰富的人，能对世界上正在发生的事情做出明确的决定。
总之，一个家办既要尽可能多地利用它所信任的外部知识，在内部，还要做出迅速而果断的决定。它必须信任那些能够帮助他们做出决定的人才。
单一家办的投资策略
在一家家办顾问公司工作的Sam发现，多数家办不会投资共同基金。有时候，他们会投资ETF以及他们认为赚钱的领域，比如房地产、另类投资或直投。
那么，单一家办在构建他们的投资组合时，平均投资一个、两个还是三个领域呢？
每一个家办的投资方法是不同，且复杂的。比如，2008年时，许多家办开始对对冲基金感兴趣，但是不希望自己亏损太多，比如30%-40%。它们也知道自己不是养老金，也无法拥有基金会或捐赠基金那样的税收优势或其他优势。它们希望自己能获得8%或10%的净收益。考虑到潜在的投资「高税收」，包括对冲基金的税收，综合下来后，它们可能只能获得2%-4%的净收益。
但如果一个家办如果想要长期获得财富的增值，几十年或几代人，它们必须做得更好。
我们看到很多单一家办在投资过程中非常活跃，尤其在另类投资、直接交易和新兴市场上。它们还会探索一些战术性机会，比如对冲投资组合风险的机会——期权和衍生品。
2008年后，它们的投资方法开始变得具有策略性。他们会在全球寻找机会，并有选择地对“市场或机会”进行战略押注。我们还看到许多家族对新兴经理人非常感兴趣。它们非常渴望能找到一位有才华的经理。那么，该如何找到这些人才呢？它们会使用数据库来寻找，或者调查这些与这些基金合作的银行、经纪人，甚至会请他人来帮忙识别。
此外，家办的基金经理和其他投资者是不同的，他们有着自己独特的需求和特点。
家办投资的不仅仅是广义上的股票，还可以通过对冲基金进行多空操作，或者获得投资一些信贷和抵押贷款的机会。他们还会在全球开设办公室，雇佣本地人来帮助他们更好地理解和投资。而其中的一些人，比如政治思想领袖、交易员、知情机构内部的研究人员，都可称为家办的宝贵资源。
另外，大多家办在刚成立的时候，整天都处于沟通中，然而这还是不能解决他们所有的问题和需求。那么，家办该如何做，才能变得更高效呢？
我们注意到，家族开始信任其他志同道合的家族，他们开始寻求同行的建议或指导。当不同的家办聚在一起时，会分享信息，了解大家在做什么投资，投资结果如何，以及是否会有一些经验和教训。
